华创期货：做一名投机者还是交易者

　　在很多人看来，投机者和交易者并没有什么区别，但是我认为稍微还是有区别的，交易者更侧重于价格的投机，而投机者更侧重于现象的投机。简单来说，交易者通常是一些热衷于高频或者短线交易的期货交易者，他们通过试图通过技术分析找到价格波动的规律，然后利用其所掌握的技术分析手段来对价格本身进行低买高卖，从而实现获利，或许存在这样的交易大师，但这并不是我所追求的。我更加钦佩的是投机大师，所谓投机者侧重对不合理现象的投机，对于合理的现象只是观望，因为一切不合理的现象，在规则和制度的约束下，终将回归合理，而投机者正是寻找期货市场中的这种现象，然后等待时机，来参与这种不合理到合理的这样一个机会。

　　通常情况下，当某种商品库存比较高时，期货贴水应该是正常现象，如果产业利润比较高的话，那期货更应该贴水了，如果某个品种期货贴水，这是正常现象，我们不参与；但是按照我的库存+基差+技术信号的交易法则，某个商品库存比较高，期货竟然还高升水，这显然是不合理的，如果产业利润也比较高的话，那更加不合理了，不合理的现象迟早要回归合理，因为有交割制度的约束，所以你会发现我的交易理念更加关注哪些品种存在不合理的现象，这些现象都是未来给我们提供参与的机会，我们需要的只是个入场时机而已。

　　前几天，有个朋友在问我敢不敢打赌，他认为从技术角度来讲，橡胶的上涨不是反弹，而是反转了。当然，我没有跟他赌，我从不做这种没有任何意义的事情，他是一个名交易者，而我是一名投机者，他交易的是价格，我交易的是现象，理念不同，不想过多的谈论。按照我们之前的逻辑，橡胶注销的20万吨仓单对应的老胶，流入到现货市场，对橡胶现货价格造成巨大的抛压，与此同时，下游轮胎企业开工率也远远低于往年，需求乏力，与此同时，橡胶主产国现在依然是产胶旺季，我国进口量仍处于高峰期，在这种情况下，现货几乎是不可能上涨的。再看看期货，一直处于高升水状态，显然是不合理的，正常情况下应该是贴水才对，所以这就是不合理的现象，未来期货必定要下跌来修复基差。我所等待的不过是一个好的入场时机，在当下的行情中，处理橡胶期货的最好策略就是：小涨小空，大涨大空，前提是技术上给出了做空的信号时再空。纵观橡胶这一年的下跌，多头屡战屡败，屡败屡战，未来失败的概率依然很大。

　　或许你会好奇，为什么橡胶这个品种库存这么高，需求又不好，期货还能升水呢？正常情况下，需求不好，库存又不高，期货应当是贴水的。之所以出现这种情况，一方面原因是几大国营胶场的托市，期货合约和股票有一点相似的地方，那就是集合竞价，也就是说一个新的合约最开始开盘时需要进行集合竞价，而手握很多新胶的几大产业客户，为了保障自己手中的货能够卖出更高的价格，他们集合竞价时，抬高合约的价格，使得市场一直保持着正向市场，随着换月，大量交易者介入新的合约，他们想再左右持仓量那么大的合约就比较困难了。另一个影响因素是产业利润，如果产业利润为亏损状态的话，那么通常期货再贴水就不太合理了，因为产业长期亏损的状态不可持续，随着橡胶这一年的下跌，产业利润下降很多，民营较场或许还有些利润，但是国营胶场基本上没有利润了，这是对橡胶期货继续升水也有一定的推动作用。当然，不同行业的情况是不同的！

　　我在之前的一篇文章中中建议做多螺纹，当然在合约选择上建议做多1801，因为螺纹当下的情况是低库存并且贴水300个点，明显是不合理的，还有一个原因就是，上期所规定螺纹交割的有效期必须是3个月之内生产的螺纹，今年冬季限产从10月开始，而限产区钢厂主产螺纹，对螺纹的供应造成很大的影响，而1801合约进行交割的螺纹恰好应该是10月份之后生产的螺纹，这显然对多头逼仓提供了良好的客观条件，结果在短短几天时间里，螺纹1801暴涨，当然螺纹1805也涨了不少，更牛的是螺纹现货涨到了4700多，简直不可思议！当然，很多人私信我说我什么大神，其实并不是！大神是可以预测价格，交易价格的，我只是发现了不合理的现象，然后等盘面给我技术信号，我入场参与不合理现象的回归而已，如此简单，仅此而已，我思考的更多的是现象带来的潜在机会，而不是盘面上价格的涨涨跌跌。

　　 所以，我可能无法帮助你成为一名交易者，但是我会努力帮助你成为一名投机者，相对于交易，我本身更侧重于投机！(消息来源于市场 请审慎参考 不做保证 )